€165 млрд для України під питанням: ЄС зволікає з ключовим фінансовим рішенням
Європейський Союз досі не ухвалив рішення про надання Україні так званого репараційного кредиту — багатомільярдної позики під заставу заморожених російських активів.
Попри політичну підтримку Києва, процес фактично заблокований позицією Бельгії та ускладнений неоднозначним ставленням США.
На кону — фінансова стабільність України у 2026 році.
Що таке репараційний кредит ЄС
Йдеться про використання €210 млрд заморожених активів РФ, з яких:
- €185 млрд зберігаються у бельгійському депозитарії Euroclear;
- ЄС розглядає надання Україні кредиту на €165 млрд, з яких:
- €115 млрд — на фінансування оборонної промисловості протягом 5 років;
- €50 млрд — на покриття дефіциту державного бюджету.
Чому це критично для бюджету України
У 2026 році дефіцит держбюджету України прогнозується на рівні:
- 1,9 трлн грн (понад €38 млрд);
- близько €19 млрд наразі не мають джерел фінансування.
За умов фактичного згортання фінансової допомоги США, репараційний кредит ЄС стає ключовим джерелом виживання бюджету.
Головна перешкода — позиція Бельгії
Чому саме Бельгія блокує рішення
Бельгія побоюється, що у разі судових позовів з боку РФ щодо заморожених активів:
- фінансова та юридична відповідальність ляже саме на неї,
- адже активи фізично зберігаються на її території.
Спроба компромісу
Інші країни ЄС запропонували розподілити ризики через фінансові гарантії:
- Німеччина — понад €51 млрд;
- Франція — €34 млрд;
- Італія — понад €25 млрд;
- інші країни — пропорційно економічній потужності.
Втім, якщо окремі держави (наприклад, Угорщина чи Словаччина) відмовляться від участі, навантаження на решту зросте — і це знову гальмує домовленість.
Фактор США: ще один ризик
За інформацією Bloomberg, США неофіційно переконують ЄС не використовувати російські активи для кредитування України.
Існують дві версії:
- Вашингтон розглядає активи РФ як елемент потенційної мирної угоди з Москвою
- Або ж планує використати їх для післявоєнного відновлення України, але під власним контролем
У будь-якому разі це знижує маневреність ЄС.
Які шанси, що Україна отримає кредит
Експерти оцінюють імовірність позитивного рішення як високу.
Тарас Козак, засновник інвестгрупи «Універ»:
«Я б сказав — близько 90%. Європі критично важливо, щоб Україна вистояла у 2026 році».
Сергій Фурса, інвестиційний банкір:
«Це тест на спроможність самого Євросоюзу. Політична воля є, але результат ще не гарантований».
Що буде, якщо репараційний кредит не погодять
Альтернативи від ЄС
- Кредит на €90 млрд у 2026–2027 роках (по €45 млрд щороку);
- фінансування національними урядами окремо, без одностайного голосування;
- мінус: зростання держборгу України.
Допомога поза ЄС
- можливі позики від Японії та інших партнерів;
- тимчасове закриття «касових розривів».
Внутрішні резерви України — крайній сценарій
У разі дефіциту зовнішнього фінансування Україна може:
- посилити боротьбу з контрабандою та тіньовими ринками;
- реформувати гральний бізнес і підакцизні сфери;
- стимулювати зростання економіки, зокрема через експорт озброєнь;
- отримати до €10 млрд внутрішніх ресурсів.
Також розглядаються:
- помірна девальвація гривні;
- у крайньому випадку — обмежене фінансування через НБУ (до €14–16 млрд).
Репараційний кредит ЄС — це не просто фінансовий інструмент.
Це тест на здатність Європи діяти стратегічно, брати відповідальність і захищати власну безпеку через підтримку України.
Навіть якщо рішення затягується, Україна має сценарії виживання. Але ціна зволікання для ЄС і для нас — надто висока.
